護(hù)欄網(wǎng)（fence netting）又稱(chēng)為防護(hù)網(wǎng)，因地域性差異，南方人習(xí)慣稱(chēng)為隔離柵，北方人習(xí)慣叫做護(hù)欄網(wǎng)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，適度寬松的貨幣政策無(wú)疑會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)短期增長(zhǎng)，但貨幣寬松造成的更直接結(jié)果是房地產(chǎn)價(jià)格上漲。過(guò)去兩年，一線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)的水平已經(jīng)遠(yuǎn)超工薪階層的購(gòu)買(mǎi)力。
6月18-19日舉行的2016北大匯豐金融論壇上，前央行副行長(zhǎng)、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈表示，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的結(jié)構(gòu)和發(fā)展處于困難中，光靠印鈔、擴(kuò)展信用不解決問(wèn)題。因而無(wú)論是從全球還是中國(guó)來(lái)說(shuō)，不能把眼睛都放在央行上，不能指望央行用更加寬松的貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式和運(yùn)行的機(jī)制上下更多的工夫。
當(dāng)前各國(guó)央行都已經(jīng)竭盡全力量化寬松，有的國(guó)家甚至已經(jīng)都進(jìn)入到負(fù)利率時(shí)代。但吳曉靈表示，客觀的情況讓我們看到，并不是說(shuō)信用擴(kuò)張得很多了，經(jīng)濟(jì)就能夠發(fā)展。貨幣只是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)條件，貨幣和金融只是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的工具。
吳曉靈表示，現(xiàn)在央行寬松貨幣政策的效率是在遞減的。她給出了一組數(shù)字：從建國(guó)到2008年，中國(guó)投放信貸資金30萬(wàn)億元，但從2009年到2015年，共投放了63萬(wàn)億的貸款。也就是說(shuō)，我們用7年時(shí)間投放了前60年2倍多的信貸。廣明護(hù)欄網(wǎng)生產(chǎn)的公路護(hù)欄網(wǎng)也稱(chēng)為：高速公路護(hù)欄網(wǎng)，交通護(hù)欄，高速公路護(hù)欄板，高速路護(hù)欄，公路隔離柵，公路網(wǎng)欄，其實(shí)只是名稱(chēng)的變化其本質(zhì)還是護(hù)欄網(wǎng),產(chǎn)品沒(méi)有什么區(qū)別。
她表示，到目前為止，中國(guó)的貨幣供應(yīng)和信貸投放，不能說(shuō)不多，盡管由于生產(chǎn)的供給能力非常強(qiáng)，因此消費(fèi)品物價(jià)漲得不多，而房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格高漲，導(dǎo)致房?jī)r(jià)已經(jīng)成為很多年輕人在大城市待下去的一個(gè)非常頭疼的問(wèn)題。
吳曉靈說(shuō)，可以看到一個(gè)現(xiàn)象：中國(guó)這幾年，股市好的時(shí)候，很可能房?jī)r(jià)上升得就慢一點(diǎn)；當(dāng)股市不太好的時(shí)候，房市就會(huì)上漲得快一些。當(dāng)股市和房市都比較低迷的時(shí)候，其他凡是能夠炒作的東西都會(huì)被人用來(lái)炒作，例如普洱茶、蒜和姜。現(xiàn)在也有人炒比特幣，還有非法集資，過(guò)去能幾百萬(wàn)元、幾千萬(wàn)元的非法集資就是大案要案了，現(xiàn)在一旦爆發(fā)非法集資案，少則幾千萬(wàn)元、幾億元，多則幾百億元。這說(shuō)明我們的錢(qián)太多了，過(guò)多的錢(qián)在市場(chǎng)上游蕩，找不到好的項(xiàng)目。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在一個(gè)非常大的問(wèn)題就是錢(qián)又多又貴，錢(qián)又多又難融資。”吳曉靈說(shuō)，所以當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸不在資金的多少上，而在我們的機(jī)制上。